В последние годы кредитный рынок в Армении демонстрировал чрезвычайно высокую активность. Было выдано большое количество кредитов, в результате чего кредитная нагрузка на граждан резко возросла.
Сегодня в Армении трудно найти семью, которая не была бы обременена кредитами. Граждане брали кредиты как под давлением социальных нужд, так и с целью улучшения своих бытовых условий и других ожиданий. В результате кредитное бремя стало чрезмерно тяжелым.
По последним данным, кредитный портфель резидентов Армении в банках достиг 20 миллиардов долларов. Большая часть этой суммы — долг граждан, который за несколько лет увеличился в разы. Рост произошел как за счет ипотечных, так и потребительских и других кредитов.
Объем ипотечных кредитов граждан, после активного кредитования предыдущих нескольких лет, превысил отметку в 1,6 триллиона драмов. В валютном выражении домохозяйства накопили перед банками по этим кредитам долгов почти на 4,4 миллиарда долларов. Только за прошлый год ипотечные кредиты выросли еще на несколько сотен миллионов долларов. Тем не менее, кредитная активность на этом рынке по сравнению с предыдущим периодом значительно ослабла. Спрос начал снижаться. Темпы роста таких кредитов заметно замедлились.
В 2024 году было выдано ипотечных кредитов более чем на 1 миллиард долларов. В то время как за тот же период 2025 года эти кредиты выросли на 509 миллионов долларов.
Темпы роста замедлились вдвое. За прошлый год было выдано на 540 миллионов долларов меньше ипотечных кредитов, чем годом ранее. Это обусловлено, в первую очередь, прекращением программы приобретения жилья с возвратом подоходного налога в Ереване, а также сокращением размеров возвращаемых сумм.
Как известно, власти, удовлетворив спрос на свои ипотечные кредиты и решив собственные жилищные проблемы, решили сократить размеры сумм, которые в рамках подоходного налога могут быть возвращены гражданам, приобретающим жилье в ипотеку. Ежеквартальный размер возврата был уменьшен с прежних 1,5 миллиона драмов до 750 000 драмов.
Определенное влияние на активность ипотечного кредитования оказали также те ограничения и ужесточения, которые, с учетом накопленных рисков и явлений перегрева, были введены в отношении выдачи подобных кредитов.
Эти факторы привели к определенному «охлаждению» ипотечного кредитования, но оно все еще находится на достаточно высоком уровне активности, уступая по темпам роста в номинальном выражении только потребительским кредитам и кредитам в сфере строительства. В последний период строительный сектор стал одной из основных целей для размещения банковских кредитных средств. Активность в строительстве, и особенно жилищном строительстве, которую мы наблюдаем, основана в основном на кредитах.
Здания, растущие как грибы, построены преимущественно на кредитные средства.
С одной стороны, строительные организации берут кредиты для возведения зданий, с другой стороны, граждане берут кредиты для приобретения квартир в этих зданиях.
Получается, что весь этот процесс, который иногда называют строительным бумом, осуществляется преимущественно за счет кредитных средств, что увеличивает риски системного коллапса, независимо от того, в каком сегменте это может произойти. Подобные темпы роста ипотечных и строительных кредитов содержат серьезные риски. Эти риски могут проявиться в различных обстоятельствах, особенно если учесть, кто является основными бенефициарами этих кредитов и приобретенных квартир.
Напомним, что одним из круп
